¿Las criptomonedas como aporte para la constitución o aumento del capital en las sociedades anónimas del Perú?

Las criptomonedas tienen un valor muy volátil, y no es una forma muy segura de invertir sino más bien se trata de una apuesta.

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Por

Maria Fernanda Mondragon Ticlla

Estudiante de Derecho en la Universidad de Lima

  1. Qué son, cómo funcionan y el mercado en el que se mueven las criptomonedas

Debemos empezar por definir qué es el dinero digital, básicamente es la representación del valor que no es emitida por un banco central o autoridad, pero es usada por personas naturales o legales como una manera de intercambio o almacén digitalmente – van a depender de el valor que se les dé[1]. Según el European Baking Authority (EBA), solo para el 2014 habían más de 200 virtual currencies en circulación; sin embargo vamos solo a dedicarnos a hablar de las bitcoins. El dinero es un medio de intercambio – algo que se acepta en intercambio por el valor de un buen servicio o bien. Durante años este medio es un objeto físico, al que le damos valor. Las criptomonedas no son objetos físicos, sino más bien un “archivo” dentro de la computadora, una de las razones por la que fue creada es que, estas tiene un protocolo que asegura una transacción, mediante la cual cedo la propiedad de la “moneda” y la agrego a un registro de todas las transacciones[2].

Esto gracias al blockchain, que es un archivo que permite a todos los usuarios tener un contacto peer – to- peer para el intercambio de dinero electrónico, donde todos somos capaces de registrar las transacciones que hacemos[3] y luego que completar un bloque, lo puedas compartir para que todos tengan la misma transacción y no se vean afectados ya que el registro de cada ordenador es diferente. [4]

Antes de entender cómo es que funciona una transacción queremos delimitar la naturaleza de estas para poder saber si podrían o no ser utilizadas por las sociedades anónimas en el Perú. Existe una crisis de identidad de las criptomonedas porque no puede ser una moneda – como la que conocemos – tampoco puede ser un medio de seguridad y es que el dinero tiene una definición diferente y debería poder ser declarada por el gobierno como un medio de intercambio[5]; por otro lado se cree que las bitcoins dan seguridad debido al sistema que protege a los inversores de fraudes y un distintivo es que si se vulnera una tarjeta de crédito, por ejemplo – si podrías reclamar a una entidad que responde por los daños.[6] Sin embargo existe la posibilidad de que estas monedas sean un commodity, que es dinero mercancía, un activo califica como dinero commodity si posee un valor intrínseco que pueda cumplir con las funciones del dinero – como el oro, aunque no todos los países acepten esta “naturaleza” de estos activos virtuales.

El problema no son las criptomonedas, sino el dilema que surgió cuando, una especie de estas – las bitcoins – entraron al mercado cuando Elon Musk decidió apostar por ellas como método de pago para sus carros, y esto llevó a que la moneda se disparara en el precio[7], sin embargo meses después y mediante un comunicado de Twitter dijo que se retractaba de la decisión de usar bitcoin como método de pago, aunque ya había invertido más de 1.500 millones de dólares en comprar bitcoin[8]; sin embargo; iba a mantener el dogcoin, porque creía que era más eficiente y gastaba menos energía. Esto demostró, que las criptomonedas tienen un valor muy volátil, y no es una forma muy segura de invertir, sino más bien se trata de una apuesta. Es por eso por lo que es poco probable la futura consolidación del bitcoin como medio de intercambio por los obstáculos que enfrenta, como lo son: falta de su uso real para la adquisición de bienes y servicios; deficiencias de su tecnología que le restan operatividad y adeptos e influyen en su futura obsolescencia; y falta de consistencia y de sostenibilidad de las bajas comisiones que se cobran por la validación de sus transacciones.[9]

¿Cómo es que se realiza la operación de compra o venta de una criptomoneda?, se debe tener en cuenta que existen tres formas de obtener estas: (i) Puedes comprar un bitcoin (o una porción de la divisa) usando dinero. Muchas personas bajan aplicaciones en sus teléfonos que les permiten comprar el bitcoin usando los fondos de su cuenta bancaria (ii) Puedes vender cosas y permitir que la gente te pague con bitcoins (iii) o puedes crearlos a través de un proceso conocido como la minería de bitcoin. Quienes se dedican a esta actividades son llamados mineros. Los mineros trabajan con computadores muy poderosos que operan a través de un sistema automático de recompensas que premia a las personas que confirman las transacciones de los usuarios que conforman la red. [10]

 

Figura 1: Esquema básico de las criptomonedas como intercambio

Fuente: Esan, 2014

  1. ¿Mercado bursátil o extrabursátil?

Como sabemos el mercado extrabursátil – no estandarizado – u over the counter(OTC) es un mercado descentralizado donde se negocian acciones, materias primas, divisas y demás pero las partes se comunican directamente, no hay nadie en el medio. En la Bolsa de Valores o sea en el mercado bursátil, ellos son los intermediarios y son los que hacen que sea posible. En el mercado OTC hay menos regulaciones por lo que hay comercio de acciones de bajo costo; sin embargo, los contras son: que tienen menos liquidez, hay una mayor posibilidad de fraude, y más riesgosas porque es muy volátil[11]. Las criptomonedas han tenido gran importancia en este mercado, ya que se defiende la idea de que – si las acciones, bonos, swaps que se cotizan en este mercado dependen de la negociación de las partes – entonces ¿por qué al comprar/vender criptomonedas no se podría establecer un precio base?

Como sabemos, para el caso de las acciones que son por negociadas en el mercado extrabursátil existe, métodos de valorización como son: cálculo del valor patrimonial, análisis de los flujos de caja, rayos bursátiles, PER (Prince Earning Ratio), la rentabilidad por dividendo, ROE (Return on Equity) y Deuda.[12] De igual forma para los swaps; bonos entre otros se usan algunas estrategias contables antes de finalizar una negociación y ya que las criptomonedas no son más que “dinero digital” que son denominados “activos digitales” es que existe este problema para traspasar su valor, ya que se necesitaría el uso masivo de recursos naturales.

  1. La constitución del capital social de las Sociedades Anónimas en el Perú

Las sociedades anónimas en el Perú se constituyen mediante aportes según el artículo 74 de la LGS: “el objeto de los aportes en una SA solo pueden ser los bienes o derechos susceptibles de valoración económica”. Con lo cual debemos empezar mencionando las clases de aportes que pueden realizarse en favor de la sociedad. Teniendo en cuenta algunos principios que se toman en cuenta que el capital es uno de los elementos que permiten conocer la solvencia patrimonial de la sociedad, no el único pero sí uno de ellos y muy importante. Objetivamente, el capital indica la cifra aportada por los socios y el monto por el cual ellos responde[13]; es por esta razón que es importante que los aportes puedan ser valorizados económicamente, sino nos enfrentaríamos a la creación de sociedades con capitales ficticios. Este punto es importante porque es incluso la misma ley la que no deja que se hagan aportes por servicios ya que, cuando se trata de un aporte que tiene valorización es posible aplazar una aportación, dineraria o no, y es también posible aportar un crédito que puede tener por objeto dinero o bienes. Pero no cabe aportar un crédito de servicios, aunque sea susceptible de ser evaluado, porque el compromiso de prestarlos no sirve como garantía para los acreedores.[14] Los aportes dinerarios y los no dinerarios deben ir acompañados de un informe de valorización, donde se debe describir los criterios que se usaron para realizar este informe y que contiene con detalle las aportaciones proyectadas, su valoración, las personas que hayan de efectuarlas, el número y valor nominal de las participaciones sociales o de las acciones que hayan de crearse o emitirse, la cuantía del aumento del capital social y las garantías adoptadas para la efectividad del aumento[15]. además de eso se tendrá que sanear el aporte y el responsable de esto es le aportante

Podemos concluir entonces que las criptomonedas no podrían estar dentro de los aportes dinerarios debido a que todavía no hay un acuerdo sobre la aceptación como moneda en la realidad; no obstante podría encajar dentro de alguno de los supuestos de aportes no dinerarios aunque podría existir un problema para la valorización de estos debido al precio volátil que tienen actualmente.

  1. El aumento de capital social según la LGS

Las modalidades de aumento de capital social que la LGS regula son las siguientes: (i) por nuevos aportes; (ii) por capitalización de créditos; (iii) por capitalización de utilidades, reservas legales, etc; y, (iv) por otras que la LGS establezca. Sobre el particular, la LGS las regula en el artículo 202, de acuerdo con el siguiente detalle:[16]

  1. Consideraciones en otros países.

Otros países han tratado de regular el uso de criptomonedas no solo como medio para el comercio, sino que también para la constitución de sociedades como es el caso de Colombia y España.

COLOMBIA REINO UNIDO ESPAÑA
aportes en especie de criptoactivos al capital de las sociedades.[17]

Condiciones:

– Criterios de reconocimiento de inventarios o como intangible

– se deben cumplir a cabalidad las normas legales que regulan el aporte en especie.

-Los socios deben aprobar el avalúo de estos, momento a partir del cual responden solidariamente por el valor que le hayan atribuido

UK regulatory approach to cryptoassets and stablecoins: Consultation and call for evidence busca ser una herramienta para obtener información de los partícipes de la industria de criptomonedas. ya se han constituido Sociedades Limitadas usando bitcoins como capital inicial.[18]
  1. Desde la perspectiva contable

En el artículo 4.4 del Marco Conceptual para la Información Financiera de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) define a los activos como un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios económicos; partiendo de que pueden ser activos, se podría: (i) en el caso en el que la sociedad anónima acepte las criptomonedas como aportes con la finalidad de venderlas y luego adquirir más, estas deberían ser consideradas dentro de activos como existencias; (ii) si lo que se busca es mantener las criptomonedas como activos dentro de la sociedad a modo de inversión[19], deberían ser consideradas como activos intangibles inmovilizados.[20]

  1. Aproximación al concepto de criptomoneda como aporte

Como hemos visto existen algunos problemas para hacer encajar alas criptomonedas dentro de un concepto. Podría estar dentro de los aportes no dinerarios, y siguiendo la línea de experiencia de España podría ser un bien intangible que poseen carácter patrimonial[21], uno de los puntos a favor es que el cambio de titularidad de las criptomonedas a favor de la sociedad anónima, le permitirá la independencia y libre disponibilidad de los activos por parte de la sociedad, y como un modo de comprobación de la verdadera titularidad de las criptomonedas por parte de los aportantes.[22]

Aunque sabemos que aún existe algunos riesgos sobre las plataformas que manejan este tipo de activos ya que el ataque a una de las plataformas que da sustento a las actividades ilegales que se pueden realizar en la red redunda en la vulnerabilidad a la que están expuestos absolutamente todos los actores que desarrollan sus actividades en la red. [23]


Bacigalupo, G. (2021). Rubio Leguía Normand. Obtenido de https://rubio.pe/publicacionescont/consideraciones-de-los-aumentos-de-capital-con-prima-de-emision-en-las-sociedades-anonimas/

Barnett, A. (2021). ¿Es factible el uso de criptomonedas como aporte de activos al capital social? Obtenido de Rhe Crypto legal: https://thecryptolegal.com/es-factible-el-uso-de-criptomonedas-como-aporte-de-activos-al-capital-social/

BBC. (mayo de 2021). Bitcoin y Elon Musk: el CEO de Tesla anuncia que ya no aceptarán la criptomoneda y esta sufre una fuerte caída. Obtenido de https://www.bbc.com/mundo/noticias-57096818

Castro Lora, Á. (13 de Noviembre de 2020). El Peruano. Obtenido de https://elperuano.pe/noticia/108006-las-criptomonedas-en-el-peru

Consejo técnico de la contaduría pública. (diciembre de 2020). Obtenido de https://www.ctcp.gov.co/noticias/2020/es-posible-realizar-aportes-en-especie-de-criptoac

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Morán, R. (2014). Riesgos y regulación de las divisas virtuales. Obtenido de https://repositorio.esan.edu.pe/bitstream/handle/20.500.12640/1221/SGD_67.pdf

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Urquhart, A. (2016). The inefficiency of Bitcoin. Economics Letters, 148, 80-82.

[1] (He, y otros, 2016)

[2] (Urquhart, 2016)

[3] (Satoshi, 2009)

[4] (Dot CSV, 2021)

[5] Prentis, 2015 asegura que el Code Federal Regulations, el departamento de Tesoro de los Estados Unidos define currency como: “[t]he coin and paper money of the United States or of any other country that is designated as legal tender and that circulates and is customarily used and accepted as a medium of exchange in the country of issuance.”

[6] (Prentis, 2015) el autor indica que incluso con la seguridad que ofrece el sistema de los Estados Unidos, el principal problema de las bitcoins es que no está regulado por el gobierno.

[7] (El País, 2021)

[8] (BBC, 2021)

[9] (Gutiérrez & Moreno, 2017)

[10]

[11] (Duffie, Gârleanu, & Pedersen, 2005)

[12] (Deutsche Bank, 2019)

[13] (Sánchez, 1998)

[14] (LOJENDIO OSBORNE, 1994)

[15] (Gil, 2015)

[16] (Bacigalupo, 2021)

[17] (Consejo técnico de la contaduría pública, 2020)

[18] (El confidencial, 2014)

[19] (Barnett, 2021)

[20] Un inmovilizado intangible es un activo o recurso a largo plazo (mayor de un año) de una empresa, que no es de naturaleza física y, por lo general, es muy difícil de evaluar pero son susceptibles de valoración económica. Aparecen en el Activo de una empresa, ya que, ha supuesto un desembolso económico su adquisición, además deberán seguir generando ingresos en el futuro.

[21] (Ministerio de Economía y Competitividad, 2014)

[22] (Barnett, 2021)

[23] (Morán, 2014) aunque este artículo el autor no le brindó mucha esperanza al crecimiento de este mercado, hoy podemos ver que si se equivocó pero la idea sobre las plataformas que tienen poca seguridad sigue siendo cierta.

2 COMENTARIOS

  1. La solución esta en usar una stablecoin y no una criptomoneda con variación de valor de mercado. Existen varias criptomonedas como USDT (theter) BUSD, etc que se utilizan en las plataformas de trading para materializar al valor de una criptomoneda en una criptomoneda estable indexada a una divisa (dolar, euros, libra, yen, etc).
    Dado que en la regulación actual las criptomonedas no son una divisa, ni un derivado financiero, son activos y podrían fácilmente entrar como aporte no dinerario.

  2. La volatilidad de una criptomoneda no la hace una apuesta, es totalmente falso. Todas siguen análisis fundamental y técnico financiero. El problema es que el inversionista no entiende el white paper que esta detrás de cada criptomoneda porque pocos saben como funciona la blockchain.

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